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较早公布的通胀、出口和金融数据已提前文牍基本面信息，对此阛阓已有共鸣，也订价较为充分。濒临9月事济数据，咱们属目形容角落增量信息：

1、家电和汽车零卖增速彰着改善，以旧换新计谋遵守权臣。

2、出口金额创历史同时新高的汽车和船舶，9月投资增速上行。

3、固然9月房价降幅连续走阔，但地产投资跌势反而管理。

4、天气影响消退，近似专项债刊行提速，基建投资角落好转。

濒临这份经济数据，当下阛阓最关注的问题是，全年GDP增速5%指标能否完结，怎么完结？

若全年完结5%指标，四季度GDP环比需要达到10.3%（为2016年以来同时次高），具备一定挑战性。

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完成指标需要计谋发奋，呼应政事局会议提到的 “发奋完周全年经济社会发展指标任务”。

事件&简评

信息或事件

10月18日，统计局公布2024年9月事济数据，9月社零当月同比3.2%，固定钞票投资累计同比3.4%，工增当月同比5.4%，三季度GDP同比4.6%。前三季度GDP累计同比4.8%。

三季度数据发布之后，阛阓怜惜两个要点：

第一，经济有莫得亮点？

第二，前三季度得益单依然出来，完周全年指标还需多大发奋？

简评

一、9月事济数据亮点，社零和制造业投资超预期。

 “3000亿”以旧换新计谋遵守权臣，家电和汽车零卖增速彰着改善，带动社零超预期。

9月名额以上单元家用电器和音像器材类商品零卖额同比增速20.5%，较8月增长17.1pct，同比增速大幅改善；汽车类商品零卖额同比增速为0.4%，时隔6个月后同比增速再度转正。

家电和汽车零卖提振社零，9月社会破钞品零卖总和同比增长3.2%，预期增2.3%，前值增2.1%。

家电和汽车破钞泄露呼应了二季度以来的破钞计谋。7月24日，国度发展校正委 财政部印发《对于加力维持大限度开荒更新和破钞品以旧换新的多少表率》，统筹安排3000亿元傍边超长期终点国债资金，加力维持大限度开荒更新和破钞品以旧换新。家电补贴金额由10%进步至15%-20%，汽车补贴力度翻倍，如新动力乘用车补贴圭臬由1万进步至2万。

制造业投资增速角落回暖，尤其是联动出口的汽车和船舶。

1-9月制造业投资累计同比增长9.2%，较前值增长0.1pct，逆转了夙昔4个月的放缓趋势。其中，1-9月汽车制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运载开荒制造业投资累计同比增速差别为5.8%和31.8%，差别较1-8月增长0.4pct和1.1pct。即便9月总量出口偏疲软，但投入三季度，出口结构特征彰着，汽车和船舶出口金额均创下同时历史最高，精致的出口带动汽车和船舶制造业投资增速上移。

跟着天气和当然灾害等季节性扰动的消退，工业坐褥景气度角落确立。

9月限度以上工业加多值同比本体增长5.4%，比上月加速0.9pct。在限度以上工业坐褥的619种产物中，有345种产物的产量完结了同比增长，新动力汽车增长幅度更是高达48.5%。

二、9月地产和基建对经济牵累角落舒缓。

9月房价降幅连续走阔，但颇为不测的是，地产投资已有止稳迹象。

9月70个大中城市商品住宅新址和二手房销售价钱同比增速差别为-6.1%和-9.0%，降幅都较8月扩大0.4pct。

地产开发资金空隙加多，地产投有改善迹象。1-9月房地产开发投资同比下落10.1%，较1-8月上升0.1pct。

9月26日政事局会议初次暴戾促进房地产阛阓止跌回稳，本轮房地产计谋力度和计谋协同性（财政+货币+股市+地产）已远超以往，后续关注地产价钱企稳信号。

天气影响消退，近似专项债刊行提速，9月基建投资角落好转。

9月狭义基建投资增速2.2%，较8月上升1.0pct。本年1-4月，政府债券融资限度同比一度负增，牵累了基建投资泄露，狭义基建投资同比从3月6.6%的高位一皆下行。9月政府债融资加多1.53万亿元，限度为年内次高，同比多增5433亿元，新增专项债刊行经过有所加速，提振了9月基建投资的泄露。

三、全年GDP增速完成5%指标，需要四季度计谋“发奋”。

若全年完结5%傍边预期指标，则四季度GDP不变价环比增速要在10.3%傍边，同比增速为5.4%，较三季度上行0.8pct。

四季度GDP10.3%的环比增速，为2016年以来同时次高，达成指标并不落拓，呼应9·26政事局会议提到的“发奋完周全年经济社会发展指标任务”。好在近期基本面有一些积极信号：

高频数据浮现工业品价钱已有了积极变化。

10月上旬与9月下旬比较，监测的50种紧迫坐褥府上价钱有33种高潮、3种握平，惟有14种下落；而9月中旬与9月上旬比较，惟有18种高潮，2种握平，30种下落。价钱回升故意于企业贪图景象的改善。

货币计谋举座转向宽松后，住户偿债职业角落缓解，近期提前偿还房贷略有缓解，证据裁减房贷利率对经济有增量遵守。

据第一财经报说念，某国有大行深圳市分行反应，9月25日以来，个东说念主按揭提前还贷日均苦求量较9月上中十日均水平下落六成。

住户置业信心开动收复。国庆时分，重心城市二手房成交套数较旧年国庆假期大宗增长，其中深圳、青岛、温州增幅均超100%。

本文作家：周君芝，开始：CSC盘考 宏不雅团队 福利姬系，原文标题：《经济追踪（2）：4.8%离5%有多远？》

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